Забавяне на бизнес активността в еврозоната в края на една добра година

Растежът на бизнес активността в еврозоната се забави през декември, но въпреки това отбеляза през последното тримесечие на 2025 г. най-добрата експанзия от повече от две години насам благодарение на солидното представяне на сектора на услугите, което компенсира продължаващото свиване на промишлеността, показват окончателните данни от ежемесечното бизнес проучване на S&P Global и Търговската банка на Хамбург (Hamburg Commercial Bank).

Икономическата активност в еврозоната завърши една пълна година на макар и сдържан растеж за пръв път от коронвирусната пандемия насам. Блокът с единната валута остана устойчив през по-голямата част от годината въпреки по-високите американски мита и повишената глобална несигурност.

Общият PMI индекс на S&P Global, включващ активността в промишлеността и сферата на услугите, се понижи през декември до 51,5 пункта от 52,8 пункта през ноември (30-месечен връх) и под предварителната оценка за индекса на ниво от 51,9 пункта.

Въпреки това индексът приключи 2025 г. стабилно над важното ниво от 50,0 пункта, като икономиката на еврозоната се разшири (индекс на 50 пункта) през всеки един месец от отминалата година за пръв път от 2019 г. насам. Средното показание на индекса PMI за четвъртото тримесечие достигна 52,3 пункта - най-високото от второто тримесечие на 2023 г. насам.

"На този фон растежът на БВП вероятно се е ускорил. Решаващият тласък идва от сектора на услугите, докато производството се е забавило. През 2026 г. секторът на услугите би трябвало да остане на умерена траектория на растеж. Производственият сектор вероятно ще се възползва от по-голямото търсене на отбранително оборудване и строителни машини, които са необходими, наред с други неща, за изпълнението на инфраструктурни проекти в Германия. В резултат на това икономическият растеж от над 1% би трябвало да е възможен отново, но със сигурност не прекомерно", коментира главният икономист на HCOB д-р Сайръс де ла Рубия.

Индексът PMI, определящ активността в сферата на услугите в еврозоната, отслабна през декември 2025 г. до 52,4 пункта от 53,6 пункта медец по-рано и предварително ниво от 52,6 пункта, което показва продължаваща експанзия на сектора, но с по-слабо темпо.

"Секторът на услугите в еврозоната нараства седем месеца подред. Темпото на разширяване се забави през декември, но като цяло картината изглежда добра. Компаниите дори увеличиха числеността на персонала си по-силно, като те остават на път на растеж. Като цяло възстановяването в услугите набра скорост през четвъртото тримесечие, което е добра основа за започване на новата година с увереност", каза още Де ла Рубия и отбеляза:

"Европейската централна банка продължава да следи много внимателно инфлацията в услугите, заяви президентът на ЕЦБ Кристин Лагард на пресконференцията за лихвените проценти в средата на декември, и с право, защото инфлацията на разходите в този сектор отново се повиши през декември. Това от своя страна означава, че заплатите, които са най-големият разходен елемент за повечето доставчици на услуги, ще продължат да се увеличават с темп над средния. Това развитие, което беше съпроводено и с малко по-висока инфлация на продажните цени, е според нас най-важната причина, поради която ЕЦБ не е въвела по-нататъшни намаления на лихвените проценти и изглежда не планира такива".