Членовете на ЕЦБ вижат рискове за инфлацията и в двете посоки

ЕЦБ може да си позволи търпение, но членовете на централната банка подчертават, че това не трябва да се тълкува като колебание за действие или асиметричен подход, показва отчетът от заседанието, проведено на 17 и 18 декември 2025 г. ЕЦБ понастоящем разглежда позицията си по паричната политика като подходяща, макар и не статична.

Членовете на Управителния съвет на ЕЦ) смятат, че инфлационните рискове са "и в двете посоки", като "някои" от тях разглеждат инфлационните рискове като наклонени в посока надолу (за по-ниска от очакваното инфлация), главно поради тарифни ефекти, а "малцина" членове виждат възходящи рискове, особено свързани с растежа на заплатите и инфлацията на услугите.

Съгласно базовата прогноза, банката вижда запазване на лихвените проценти "на сегашното им ниво", тъй като това представлява "доста солидна траектория" и вероятно би бил подходящ един продължителен период на "стабилни лихвени проценти".

"Инфлацията остана на добро ниво и се очаква да остане близо до целта от 2% през следващите няколко тримесечия, като същевременно се стабилизира около целта в средносрочен план. Декемврийските прогнози на екипа на ЕЦБ предвиждат общата инфлация да намалее до 1,9% през 2026 г. и до 1,8% през 2027 г., преди да се повиши до 2,0% през 2028 г.", показва още протокола от последното заседанието на централната банка.

"Важно е да не се създава впечатлението, че следващият ход (по отношение на лихвите) ще бъде в едната или другата посока, нито да се внушава някаква склонност към затягане или облекчаване на паричната политика", се казва в доклада.

Според членовете на ЕЦБ, икономическата активност се е оказала по-устойчива от очакваното, безработицата остава на исторически ниски нива, а перспективите за инфлацията са благоприятни, като се очаква цените да останат около целевия диапазон през прогнозния хоризонт.

ЕЦБ обаче признава, че бъдещите развития могат съществено да се отклонят от настоящите перспективи, предвид обхвата на потенциалните рискове. В резултат на това паричната политика ще се калибрира според развитието на условията, а няма да следва предварително определен път.

През декември ЕЦБ остави лихвите си непроменени за четвърто поредно заседание, като основният лихвен процент по рефинансиране остана на ниво от 2,15%, а лихвата по депозитното улеснение - на ниво от 2 на сто.