Доходността по 10-годишните облигации на САЩ – на психологическия праг от 5%

Доходността по 10-годишните американски държавни облигации достигна днес 5 на сто за първи път от октомври 2023 г., докато инвеститорите очакват решението на Управлението за федерален резерв на САЩ за лихвените проценти тази седмица, съобщава Си Ен Би Си.

Доходността по референтните облигации, която влияе върху разходите по ипотечните и други потребителски кредити, се повиши с над 2 базисни пункта до 5 на сто.

При двегодишните държавни облигации, които са особено чувствителни към краткосрочната лихвена политика на Федералния резерв, доходността нарасна с над 2 базисни пункта до 4,666 на сто. Миналата седмица тя достигна най-високото си равнище от юли 2024 г. Доходността по 30-годишните облигации се повиши с 2 базисни пункта до 5,374 на сто.

Един базисен пункт се равнява на 0,01 процентни пункта. Доходността и цените на облигациите се движат в противоположни посоки.

Повишението последва публикуваните в петък данни за потребителската инфлация в САЩ през август. Те съответстваха на очакванията, но показаха, че инфлацията остава значително над целевото равнище от 2 на сто.

Това бяха последните данни за инфлацията преди заседанието по паричната политика във вторник и сряда. Според инструмента FedWatch на CME Group пазарите оценяват на 90% вероятността за повишаване на лихвите с 0,25 процентни пункта.

Доходността по 10-годишните облигации достигна психологически важния праг от 5 на сто. Ако надхвърли 5,02 на сто, тя ще бъде на най-високото си равнище от юли 2007 г., преди световната финансова криза от 2008-2009 г., отбелязват анализатори.

Последиците за акциите и икономиката зависят от причините за повишението. Ръстът на доходността, подкрепен от силна икономика, има различно отражение от този, предизвикан от ускоряване на инфлацията, увеличаване на бюджетните дефицити или напрежение на пазара на държавни ценни книжа.

Според Джейсън Уеър, главен инвестиционен директор в Albion Financial Group, последното повишение на доходността отчасти се дължи на дисбаланс между търсенето и предлагането, тъй като големите обеми държавен и корпоративен дълг се конкурират за средствата на инвеститорите.

Той не очаква пазарен срив единствено заради преминаването на доходността по 10-годишните облигации над 5 на сто. По думите му акциите биха били по-уязвими при забавяне на потребителските разходи или инвестициите в изкуствен интелект.

По-високата доходност обаче може да се превърне в проблем за фондовите пазари, ако отразява исканията на инвеститорите за по-голяма компенсация за инфлационните и фискалните рискове. Големите бюджетни дефицити, значителните дългови емисии и устойчивата инфлация повишават срочната премия – допълнителната доходност, която инвеститорите изискват, за да държат дългосрочни облигации вместо последователно да инвестират в краткосрочни книжа. Поскъпването на петрола създава допълнителен риск от ценови натиск.

Министърът на финансите на САЩ Скот Бесънт се опита да ограничи натиска върху дългосрочните облигации чрез разширена програма за обратно изкупуване. Възможностите на подобни мерки обаче са ограничени на фона на факторите, които тласкат доходността нагоре, и на дневния оборот от 1,2 трилиона долара на пазара на държавни ценни книжа.

Според анализатори от BMO Capital Markets по-активното обратно изкупуване може да смекчи натиска от продажбите, но не отстранява основните причини за повишаването на доходността по 10- и 30-годишните облигации.

Допълнителен риск представляват позициите на хедж фондовете, финансирани със заемни средства, посочи Джордж Ауад, директор в Gibraltar Capital. Сред тях са сделки, използващи разликите между цените на облигациите на спот пазара и фючърсите върху тях.

По-високите разходи за финансиране, увеличените изисквания за обезпечение или по-силните пазарни колебания могат да принудят инвеститорите едновременно да закрият позициите си и така да засилят разпродажбите.

Засега инвеститорите изглеждат готови да приемат по-високата доходност. Анализаторите на BMO Capital Markets отбелязват, че при достигането на 4,85 на сто по 10-годишните облигации спадът на акциите е останал умерен, а индексът S&P 500 все още е отчитал ръст от над 11 на сто от началото на годината.